4.5 认识基金：类型、净值与申赎

本章学习目标
读完本章，你将能够：
- 用自己的话说出"主动型基金"和"指数型基金"分别是怎么运作的，区别在哪里。
- 解释什么是基金"净值"，并看懂"用手里的钱能买到多少份基金""手里的基金现在值多少钱"是怎么算出来的。
- 说清楚"申购"和"赎回"分别在做什么，知道买基金和买股票在说法上有什么不同。

前置知识：第 2.3 章《股票与基金：一份份的所有权》、第 4.2 章《交易的基本词汇》

生活化引入

还记得基金是什么吗？（见第 2.3 章《股票与基金：一份份的所有权》）我们说过，基金就是"很多人凑钱、交给专业的人打理"的一篮子投资，那位帮大家打理的人叫基金经理。

现在我们把这个"义卖小组"再往细里看一看。假设你真的加入了这个小组，心里多半还会冒出三个很实际的问题：

• 小组长是"自己动脑筋、精挑细选"去买卡片，还是"照着一份现成的名单"照单全收？——这就引出了基金的两种类型。
• 我今天想加入，得按什么价钱把钱交进去、能换到多少"份"？——这就引出了基金的净值。
• 我把钱交进去、以后又想把钱拿回来，这两个动作各叫什么？——这就引出了申购和赎回。

这一章，我们就把这三个问题一个一个讲清楚。

正文知识点

一、基金的两种常见类型：主动型和指数型

基金有很多种分法，但对新手来说，最值得先弄懂的是这一组：看基金经理是"自己选"还是"照着名单抄"。

第一种，自己动脑筋精挑细选。 基金经理带着团队天天研究，觉得哪几家公司好就多买一点、哪几家不行就少买或不买，努力想让这一篮子涨得比整个市场的平均水平更好一些。这种"靠基金经理主动判断来挑股票"的基金，叫 主动型基金（Actively Managed Fund）〔见术语表〕。

打个比方：主动型基金的经理，就像那位特别爱钻研的义卖小组长，他会挨个班去打听"哪个班的义卖最火"，再决定重点买谁家的卡片。

第二种，照着一份现成的名单照单全收。 市场上有一些现成的"名单"，叫指数——比如"沪深 300"，就是一份"A股里规模最大、最有代表性的 300 家公司"的名单。有的基金干脆不自己挑，而是照着这份名单，名单里有哪些公司、各占多大比例，它就跟着一模一样地买。这种"紧跟某个指数名单来投资"的基金，叫 指数型基金（Index Fund）〔见术语表〕，也常被叫作"指数基金"。

打个比方：指数型基金的经理不费劲去猜哪个班最火，而是说"全年级前300名的班，我按名次每个都买一点"，名单怎么变，他就怎么跟。

两者最大的差别在这里：

• 主动型：靠人来判断，希望"选得比市场平均更好"，但也可能选错、反而不如市场平均；管理更费心，收的管理费一般更高。
• 指数型：不靠人猜，跟着名单走，目标是"名单涨多少，我就跟着涨多少差不多"；省心、费用一般更低。

⚠️ 风险提示
不管是主动型还是指数型，都不能保证赚钱。主动型不一定就跑得赢市场平均，指数型在整个市场下跌时也会跟着跌。类型不同，只是"挑股票的方式"不同，并不是"赚不赚钱"的保证。

二、净值：一份基金现在值多少钱

买股票时我们看的是"每股多少钱"。买基金时，看的则是另一个数字，叫净值。

一只基金背后是一大篮子投资（很多公司的股票等等）。把这一篮子东西现在总共值多少钱，除以这只基金一共被分成了多少份，得到的"每一份值多少钱"，就叫这只基金的 净值（Net Asset Value，NAV）〔见术语表〕，全名叫"单位净值"，意思就是"一份基金现在值多少钱"。

用一句话记：

净值 = 这一篮子投资现在的总价值 ÷ 基金的总份数

它就像给基金"每份"贴的一张价格标签。篮子里的股票涨了，净值就往上走；篮子里的股票跌了，净值就往下走。所以净值每天都会变，和股价会波动是一个道理。

这里有个和股票不一样的小地方：买股票你说的是"买了多少股"，买基金你说的是"持有多少份"。你手里基金现在值多少钱，也和第 4.2 章算持仓市值一样简单（见第 4.2 章《交易的基本词汇》）：

你的基金现在值多少钱 = 净值 × 你持有的份数

三、申购和赎回：买基金、卖基金的"专门说法"

在第 4.2 章我们学过，买股票叫"买入"、卖股票叫"卖出"。轮到基金，做的事情其实差不多，但换了两个更"专门"的词。

把钱交进去、换成基金份额，也就是"买基金"这个动作，叫 申购（Subscription）〔见术语表〕。你可以简单理解成"申请购买"——把钱投进这个大篮子，换回属于你的那些"份"。

反过来，把手里的基金份额还回去、重新换成钱，也就是"卖基金"这个动作，叫 赎回（Redemption）〔见术语表〕。"赎"就是"把东西换回来"的意思——你把份额交回去，基金把对应的钱还给你。

对照着记就很好懂：

还有两点常识要知道：

• 按净值算，不是想出什么价就出什么价。 买股票时买卖双方要报价撮合；但申购、赎回基金时，你用的是那一天定出来的净值，不用自己去和别人"讨价还价"。
• 申购、赎回通常也要花一点手续费，而且钱到账往往不是一瞬间的事，需要等上一两天。具体费用和到账时间，各只基金规定不一样。

⏱️ 规则可能变化，以官方最新为准
基金的申购赎回费率、确认份额和资金到账所需的天数，不同基金、不同时期都可能不一样。真正操作前，请以基金公司和券商 App 里的官方最新说明为准。

示例 / 图示

我们用一个简化的小例子，把"净值、申购、赎回"一次串起来。整个过程只用到乘法和除法。

假设有一只"彩虹成长基金"，某一天它背后那一篮子投资总共值 1000 万元，一共被分成了 1000 万份。那么这一天它的净值就是：

净值 = 1000 万元 ÷ 1000 万份 = 每份 1.00 元

现在小美拿出 100 元 来申购这只基金（先不算手续费）。她能换到多少份呢？

换到的份数 = 100 元 ÷ 1.00 元/份 = 100 份

过了一段时间，基金里的股票整体涨了，净值升到了 每份 1.20 元。这时小美手里那 100 份现在值多少钱？

现在值 = 1.20 元/份 × 100 份 = 120 元

如果这时她赎回全部 100 份，就能换回大约 120 元（同样先不算手续费），相当于赚了约 20 元。我们把这几步排成一张表：

你会发现，和第 4.2 章股票的"浮动盈亏"是一个道理：只要还没赎回，赚多少亏多少都还只是"账面上的"，净值一变，这个数字就跟着变。

📌 仅为教学示例，非投资建议
上面的"彩虹成长基金""沪深300""1.00 元、1.20 元、100 份"这些名字和数字，都是为了把算法讲清楚而虚构、简化的，不代表任何真实基金，也不代表基金真的会这样涨。现实中净值也可能一直往下走，让你亏钱。

本章小结

• 基金按"挑股票的方式"分，常见两种：主动型基金靠基金经理主动判断去选股、费用一般更高；指数型基金照着某个指数名单跟着买、费用一般更低。两者都不能保证赚钱。
• 净值是"一份基金现在值多少钱"：净值 = 一篮子投资的总价值 ÷ 总份数，每天都会随篮子里的涨跌而变化。
• 你手里的基金现值 = 净值 × 持有份数；买基金说"份"，买股票说"股"。
• 买基金的动作叫 申购（钱 → 份额），卖基金的动作叫 赎回（份额 → 钱），都按当天净值来算，通常还要一点手续费、到账要等一两天。

巩固环节

💡 小问题（先自己想一想，再和家长聊聊）

1. 用你自己的话说说：主动型基金和指数型基金最主要的区别在哪里？
   - 思考方向：从"基金经理是自己动脑筋挑，还是照着一份现成名单抄"这个角度去比较。
2. 有一只基金，背后那一篮子投资总共值 500 万元，一共分成了 500 万份。它现在每份净值是多少？如果你拿 200 元去申购（先不算手续费），能换到多少份？
   - 思考方向：先用"总价值 ÷ 总份数"算出每份净值，再用"你的钱 ÷ 每份净值"算份数。
3. "申购"和"赎回"分别对应买股票里的哪个词？它们各自是把什么换成了什么？
   - 思考方向：回忆第 4.2 章的"买入 / 卖出"，再对照本章那张说法对照表。

✅ 自测清单（逐条对照本章学习目标，勾一勾自己会了没）

• [ ] 我能说出主动型基金和指数型基金分别怎么运作，区别在哪里。
• [ ] 我知道净值是"一份基金值多少钱"，也会用"净值 × 份数"算出手里的基金现在值多少钱。
• [ ] 我能说清楚"申购"和"赎回"分别在做什么，也知道它们对应买卖股票里的哪个动作。